Atream Hôtels bénéficie du rebond du secteur hôtelier
La SCPI tourisme gérée par Atream est en pleine recovery. Son rendement a fortement rebondi en 2022. Sa valeur a progressé. Reste le sujet d'une reprise de la collecte. Focus.
Son secteur de prédilection – le tourisme- a été, on le sait, l'un des plus durement touchés par la crise sanitaire de 2020. Les fonds immobiliers gérés par Atream, gestionnaire spécialisé sur cette thématique -et notamment la SCPI Atream Hôtels- ont donc accusé, en 2020, mais aussi en 2021, des contreperformances significatives. Atream Hôtels, dont le Taux de Distribution était supérieur à 5% en 2019 (5,17%), s'effondrait de fait à 2,80% en 2020. Et à 2,64% en 2021. Avec le rebond du secteur hôtelier, qui se confirme en 2023, ces années horribilis semblent désormais effacées.
Atream Hôtels : rebond du Taux de Distribution à 5,05% en 2022
« Le modèle de la SCPI Atream Hôtels a prouvé ces 2 dernières années sa relative résilience », écrit le gestionnaire dans le dernier rapport annuel de la SCPI. « Elle affiche un Taux de Distribution de 5,05% en 2022 », poursuit-il. Ainsi qu'une hausse de la valeur de son patrimoine « se reflétant positivement sur sa valeur de reconstitution », se félicite Atream. La valeur du patrimoine de la SCPI, à périmètre constant (1), s'est en effet appréciée de 2,3% entre fin 2021 et fin 2022. Sa valeur de reconstitution par part est passée, quant à elle, de 1 052,85 € à 1 084,70 €. Soit une variation, à la hausse, de +3,03%. Ce qui signifie qu'Atream Hôtels, dont le prix de souscription n'a pas varié depuis son lancement (1 000 €), est aujourd'hui en situation de forte décote.
Forte décote aujourd'hui du prix de souscription d'Atream Hôtels
Sa valeur de reconstitution s'avère en effet de 7,81% supérieure à son prix de souscription. Un niveau proche, donc, de la limite supérieure autorisée (10%). Et qui protège, théoriquement, ses associés d'une éventuelle baisse du prix de leurs parts. Ce qui n'était pas le cas fin 2020. La valeur des actifs détenus par Atream Hôtels -17, à l'époque- avait alors reculé de 5,9% (2). La valeur de reconstitution de la SCPI s'affichait elle aussi en baisse (-4,77%). Et s'approchait alors du milieu de la fourchette autorisée, à 1 006,95 €. Conduisant donc à une décote anecdotique du prix de souscription (0,69%). Autant dire qu'en 2 ans Atream Hôtels (3) a très nettement redressé la barre, à la fois en termes de valorisation que de rendement…
Atream Hôtels a soldé le passif de la crise sanitaire
Ses ratios financiers sont de fait repassés dans le vert. Le taux d'occupation de la SCPI s'affichait à 98% à la fin du 1er trimestre 2023. Le taux de recouvrement des loyers, à « près de 96% ». Il était passé sous la barre des 70% durant la crise sanitaire… La SCPI, qui aura dû consentir au cours de cette période des abandons de loyers, a visiblement soldé cet épisode. Atream précise en effet, dans le bulletin du 1T 2023 de la SCPI, que « à date, toutes les négociations de loyers induites par la Covid, ou la forte inflation, ont été finalisées avec les locataires ». Le gestionnaire a notamment signé le 13 février dernier un avenant avec le groupe Different Hotels, exploitant plusieurs établissements détenus par Atream Hôtels en Belgique.
En attendant le retour de la collecte
L'accord a limité l'indexation des loyers à 2% pour les 2 prochaines années. Et entériné les franchises accordées à ce locataire en 2020 et 2021 (4). En contrepartie de ces aides, Different Hotels a signé la charte ESG d'Atream Hôtels, une SCPI, rappelons-le, labelisée ISR en 2021. Il s'est notamment engagé à réaliser des travaux importants (270
Atream Hôtels compte franchir le cap des 300 M€ de capitalisation
Dans le dernier rapport annuel de la SCPI, le gestionnaire se donne en effet pour objectif de « renforcer la collecte ». Il vise un montant « d'environ 65
Un Taux de Distribution cible 2023 « dans la continuité de l'exercice 2022 »
Elle a acquis le 22 décembre 2022 les murs d'une résidence de tourisme située à Ivry-sur-Seine. Montant de la transaction : un peu plus de 21
(1) C'est-à-dire hors acquisitions réalisées en 2022.
(2) Toujours à périmètre constant.
(3) Atream Hôtels a entre-temps fusionnée avec une autre SCPI gérée par Atream, Pierre Altitude.
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