Choc de confiance pour la zone Euro
Sous un angle prospectif, nous avions titré notre note d'Avril 2014 « Quantitative Easing : au tour de la BCE », non sans rappeler les étapes préalables dont notamment l'évaluation des actifs aux bilans des banques commerciales de la zone euro (le fameux AQR : Asset Quality Review, finalisé en Octobre).
De l'avis de la plupart des observateurs, ce plan d'action intervient au moment opportun.
Depuis le mois novembre, la demande de crédit amorce une reprise, le prix du pétrole a chuté de moitié en l'espace d'un semestre et la Commission Européenne admet que les politiques d'austérité appliquées ces dernières années doivent être assouplies et qu'il faut mettre en oeuvre des plans de relance (tel le plan Junker de 300
Enfin, et non des moindres parmi ces leviers, la forte baisse de l'euro face à la plupart des devises et surtout face au dollar Américain est au rendez-vous.
Par sa dimension (1 100
Pour autant, tous les vents contraires n'ont pas disparu comme par magie.
A commencer par la Grèce et son nouveau gouvernement anti austérité qui demande l'annulation d'une partie de sa dette… et par le conflit Ukrainien qui s'amplifie à nouveau.
Les Etats encore confrontés à la hausse du chômage et en retard sur leurs réformes (France et Italie) sont au pied de la falaise. Le reste de l'année sera également animé par de nombreuses élections législatives en Europe (Royaume-Uni en Mai, Portugal en Octobre et Espagne en fin d'année).
Autant de facteurs de doutes et de volatilité qui nous conduisent à maintenir les stratégies de gestion diversifiées et flexibles pour la partie coeur de nos allocations.
Pour la partie « satellite », en fonction de l'horizon et du profil de risque propre à chacun, dans ce grand mouvement de balancier de guerre des monnaies en faveur de la zone Euro (dans laquelle la Suisse s'est résignée à jeter l'éponge), nous retenons une sélection de fonds d'actions d'entreprises Européennes dont les résultats à venir devraient enfin remonter.
Nous les complétons sur un plan plus international par des gestions dites « thématiques » qui investissent dans des actions d'entreprises dont l'activité est portée par une croissance visible et durable.
En voici quelques exemples : la « silver » économie autour des seniors qui sont de plus en plus nombreux au sein de nos économies occidentales, l'eau, une ressource vitale mais rare, la sécurité (thème qui nous évoque les événements tragiques de ce début d'année) mais aussi le thème transversal des valeurs de rendement qui grâce à leur croissance bénéficiaire régulière ont la capacité de servir des dividendes autrement plus rémunérateurs que les maigres coupons d'obligations.
Ces thèmes d'investissements résilients sont généralement de bons contributeurs de long terme au sein d'un portefeuille et s'avèrent moins volatils que les indices de marchés.
Achevé de rédiger le 2 février 2015.
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