La SCPI GMA Essentialis continue de miser sur la stabilité du commerce alimentaire
La SCPI GMA Essentialis, lancée début 2022 par Greenman Arth, détient déjà 12 actifs en France et en Allemagne. Occupés par des grands acteurs de la distribution alimentaire. Un gage de stabilité. Focus.
GMA Essentialis s'est positionnée sur le segment considéré comme l'un des plus résilient du secteur commerce : l'alimentaire. La SCPI, lancée en janvier 2022 par Greenman Arth - filiale du géant irlandais Greenman-, investit donc exclusivement dans des actifs immobiliers occupés par de grandes enseignes de la distribution alimentaire. Fin 2023, elle détenait 12 actifs. Loués, pour la moitié d'entre eux, au groupe Carrefour, en France. Et essentiellement aux enseignes Edeka et Rewe, pour les six autres actifs situés, quant à eux, en Allemagne.
GMA Essentialis : un portefeuille de 12 actifs fin 2023
Des investissements que GMA Essentialis a réalisés dès sa première année d'existence. Le portefeuille des six actifs français a en effet été acquis en janvier 2022. Sur la base d'une valeur d'environ 12
GMA Essentialis : revalorisation du prix de souscription de +3% en 2023
Le prix de souscription de la SCPI passait alors de 200 € à 206 €. Soit une hausse de +3%. L'une des plus significatives de l'exercice 2023, plutôt marqué, on le sait, par des annonces de dépréciation des prix de parts… Voilà pour les bonnes nouvelles. La mauvaise, c'est que le rendement 2023 de GMA Essentialis est en très net repli. La SCPI aura distribué, au titre de l'exercice écoulé, un dividende de 6,02 € par part. Soit un Taux de Distribution de seulement 3,01% en 2023. Abhishek Jha, le président de Greenman Arth, a évidemment expliqué les raisons de ce recul. Notamment au cours des webinaires trimestriels organisés par la société de gestion. Cette baisse du rendement est, de fait, essentiellement due « au retard d'intégration des actifs allemands » dans le portefeuille de la SCPI.
Retard dans l'intégration des actifs allemands dans le portefeuille…
L'acte de vente définitif notarié de ces 6 actifs allemands a en effet bien été signé le 24 novembre 2022. Les droits d'enregistrement auprès de l'Etat allemand ont d'ailleurs été payés le 17 janvier 2023. Mais la négociation du financement bancaire des actifs a pris -beaucoup- plus de temps que prévu… Il aura fallu en effet près d'un an pour finaliser un accord. Conclu, finalement, le 22 décembre dernier. La conséquence de ce décalage se mesure en termes de loyers. La SCPI n'a commencé à percevoir ceux versés par les locataires de 3 de ses actifs allemands (1) que depuis le 1er octobre 2023. Les loyers des 3 autres actifs viendront quant à eux progressivement s'ajouter aux revenus de la SCPI au cours du 1er semestre 2024 (2). Une partie a d'ailleurs été versée dès le 1er trimestre de l'exercice en cours.
GMA Essentialis va mettre à profit la « vacance verticale »
Les perspectives de distribution sur 2024 sont donc de nouveau en phase avec les objectifs. Le rendement devrait se situer dans une fourchette comprise entre 4,5% et 5%. Car non seulement les loyers auront plus que doublé cette année. Mais d'autres sources de revenus viendront progressivement s'y ajouter. Greenman Arth envisage en effet d'utiliser la « vacance verticale » des bâtiments détenus pour installer des panneaux solaires, ou des hyper-chargeurs, en association avec l'une des filiales du groupe Greenman, Greenman Energy. Une stratégie plus globale d'asset management, intégrant des critères ESG (3), devrait aussi contribuer à améliorer la valeur des actifs au fil du temps. C'est d'ailleurs ce trend temporel qui anime les équipes de gestion de GMA Essentialis.
Des baux de très longue durée
Son positionnement sur le segment de la distribution alimentaire vise en effet à minimiser le risque opérationnel. Les baux signés avec les locataires sont de très longue durée. Plus de 15 ans, par exemple, pour les actifs situés en Allemagne. Et ces locataires ont vocation à rester. Edeka, par exemple, occupe les bâtiments aujourd'hui détenus par GMA Essentialis, « depuis 1996 », précisait Abhishek Jha lors d'un webinaire. Cette stabilité se mesure notamment par des taux de recouvrement et d'occupation financiers proches de 100%. D'autres actifs pourraient en outre rejoindre le portefeuille de la SCPI cette année. Il s'agirait, comme les précédentes, d'opérations traitées « off-market ». Donc, a priori, négociées dans des conditions attractives, via des transactions en sale and leaseback. GMA Essentialis disposera sans doute des liquidités nécessaires en cours d'année, si sa collecte se maintient.
GMA Essentialis : une capitalisation de 33,4 M€ fin 2023
Fin 2023, elle avait collecté 11,3
A propos de Greenman Arth(i)
Greenman Arth (GMA) est une société de gestion d'actifs française fondée en 2020. GMA fait partie du groupe Greenman qui emploie plus de 80 personnes en Irlande, en Allemagne, au Luxembourg, en Inde, au Royaume-Uni et en France. Le Groupe détient des agréments réglementaires multi-juridictionnels pour gérer les fonds d'investissement alternatifs (FIA) de l'UE et utilise ces agréments pour exploiter des fonds d'investissement immobiliers avec un intérêt particulier sur l'European Grocery Retail. Le fonds phare du Groupe, Greenman OPEN, est le plus grand supermarché spécialisé en Allemagne et le principal fonds immobilier de détail, avec un volume de 895
(i) Information extraite d'un document officiel de la société.
(1) Situés à Baddeckenstedt, Lemförde et Geisa.
(2) « Le transfert a été finalisé le 30 septembre 2023 pour les actifs de Baddeckenstedt, Lemförde et Geisa. Puis le 31 décembre 2023 pour les actifs d'Heldrungen et Lehrte-Ahlten. Et le 31 janvier 2024 pour Rossleben », précise le bulletin du 4T 2023 de GMA Essentialis.
(3) GMA Essentialis vise l'obtention du statut article 9, au sens de la réglementation européenne SFDR.
Avertissements communs à tous les articles et aux placements en général :
• • les textes et documents n'ont pas de valeur contractuelle, sauf mention contraire expresse. Les informations communiquées sont génériques et ne constituent ni un conseil personnalisé ni une recommandation d'investir ou de vendre ;
• Elles ne constituent pas une offre, une sollicitation ou une recommandation d'adopter une stratégie d'investissement. La valeur des investissements et les revenus qu'ils génèrent peuvent varier à la baisse comme à la hausse et les investisseurs peuvent ne pas récupérer les montants initialement investis.
• les communications des sociétés de gestion, assureurs, banquiers ou promoteurs immobiliers peuvent avoir un caractère commercial : vous êtes invité à en prendre connaissance avec un oeil critique ;
• les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures ;
• tous les placements présentent des risques spécifiques tels que le risque lié à une gestion discrétionnaire, le risque de perte en capital, le risque de liquidité, le risque de change : vous devez prendre connaissance des facteurs de risques spécifiques à chaque solution avant toute décision d'investissement ;
• tous les placements sont soumis à une fiscalité qui dépend du placement lui-même et/ou de la situation personnelle de l'investisseur : vous devez vous informer de la fiscalité applicable à votre situation avant toute décision d'investissement (étant entendu que la fiscalité peut toujours évoluer durant la vie de votre investissement en cas de réforme fiscale) ;
• tout investisseur potentiel doit se rapprocher de son prestataire ou de son conseiller pour se forger sa propre opinion sur les risques inhérents à chaque investissement indépendamment des opinions et avis communiqués par les gestionnaires, et sur leur adéquation avec sa situation patrimoniale et personnelle.
